Pradaグループの12億5000万ユーロによるVersace買収

4月10日、米高級品グループのCapri Holdings Ltd.（以下「Capri」）とイタリアの高級品グループPrada（プラダ）は、Capri傘下のイタリアの高級ブランドVersace（ファン・スチョル）を13億7500万ドル（つまり12億5000万ユーロ）の現金で買収することで最終合意したが、最終的な成約額は調整される可能性があると発表した。取引は2025年下半期に正式に完了する予定で、これまでは規制当局の承認を得るなど、慣例的な成約条件を満たす必要があった。

今回の出来高は13億7500万ドル（12億5000万ユーロ）で、Versaceの次の会計年度予想売上高（8億ドル）の1.7倍に相当し、2018年にCapriがVersaceを買収した際に支払った価格（18億3000万ユーロ）より3分の1近く低かった。

「華麗志」の詳細な歴史記事によると、Versaceが過去10年間に経験した重大な株式変動と評価変化を一覧表示することができる：

――2014年2月、米国の私募投資大手ブラックストーン・グループは創始家族からVersace社の株式の20%を2.1億ユーロで買収した。当時の全体の推定値は約10億5000万ユーロだった。

――2018年9月、Versaceは米ライトラグジュアリー大手マイケル・クアーズ（後にCapri Holdings Limitedに社名変更）に18億3000万ユーロ（現金＋株式、当時の為替レートで約21億ドル）で全面買収された。

――2023年8月10日、Coachの親会社である米軽贅沢グループTapestry，Inc.（タイペイ・シック）は、Capri Holdingsと買収合併に合意したと発表した。当時、Capriの総企業価値は85億ドル（68億ドルの株式価値と17億ドルの純債務を含み、Michael Kors、Versace、Jimmy Chooの3大ブランドを含む）と評価されていた。しかし、意外なことに、この取引は「市場独占」問題で米連邦貿易委員会（FTC）に妨害され、2024年11月中旬に双方が取引終了を発表した。

――2024年12月中、Capri HoldingsはイタリアのVersace、英国のJimmy Chooの2つの欧州ラグジュアリーブランドを売却し、ホームブランドのMichael Korsに専念すると市場からの情報があります。

2025年1月初め、ロイター通信やイタリアの「Il Sole 24 Ore」などの海外メディアは、プラダグループがVersaceを買収する意向を初めて明らかにし、シティバンクと協力して買収提案を評価している。

2月下旬、市場情報によると、PradaグループはVersaceの優先買収権を獲得し、4週間の独占交渉期間に入ったという。Capri Holdingsの期待価格は15億ドルを下回らないが、今回の買収提案の主な推進者であるPradaグループの後継者であるLorenzo Bertelli（Miuccia PradaとPatrizio Bertelliの子）は、より低価格での取引を希望しているという。

4月初め、イタリアの財経メディアMilano Finanzaによると、Goldman Sachs（ゴールドマンサックス）が率いる複数の銀行は、Versaceの買収と振興を支援するために、Pradaグループに25億ユーロの融資枠を提供する準備ができているという。このうち、15億ユーロは買収取引に直接投入され、残りの10億はVersaceブランドの発展計画に使われる。

この1週間、米国による「関税戦争」で、世界の高級品上場企業の株価が痛手を受けた。4月3日から9日まで、Capri株価は16.7%下落し、Pradaグループ株価は15.6%下落した。極めて特殊なマクロ環境は、このぜいたく品業界で注目されている重大な取引に影を落としており、最終的な取引価格は10億ユーロにとどまるか、Pradaグループはさらに時間をかけて考えなければならないという情報もある。

しかし、双方は優先買収権の期限が切れた日（4月10日）に円満に最終合意したが、成約価格（12億5000万ユーロ）は噂の「床価格」（10億ユーロ）とCapri Holdingsの希望価格（15億ドル以上）の間に下落し、Pradaグループであれ、Capri Holdingsであれ、できるだけ早く成約したいと述べた。

双方の官宣Versace取引を前に、香港証券取引所に上場したPradaグループの株価は4月10日（香港時間）に5%近く上昇し、最新の時価総額は1224億4000万香港ドル、約158億ドル、官宣取引後、ニューヨーク証券取引所に上場したCapri株価は4月10日（ニューヨーク時間）に10.64%下落し、最新の時価総額は17億2400万